La récente chute de l'action SpaceX en Bourse a ravivé les craintes d'une bulle spéculative autour de l'intelligence artificielle (IA). Le titre de l'entreprise spatiale d'Elon Musk a perdu près de 15% en une semaine, passant de 120 à 102 dollars, selon les données de la Bourse de New York. Cette baisse survient dans un contexte de tensions sur les valorisations des entreprises technologiques, notamment celles liées à l'IA.
Une chute qui interroge sur les valorisations
SpaceX, bien que principalement connue pour ses activités spatiales, est également un acteur majeur dans le domaine de l'IA, notamment via ses systèmes de navigation autonome et ses algorithmes de traitement de données. Sa capitalisation boursière a chuté de 180 milliards à 153 milliards de dollars, effaçant 27 milliards de dollars en quelques jours. "Cette baisse reflète une correction nécessaire dans un marché où les attentes étaient devenues irréalistes", explique Pierre Martin, analyste chez Investir & Co. "Les investisseurs commencent à douter de la capacité des entreprises d'IA à générer des profits à court terme."
Un contexte de bulle IA
Depuis le lancement de ChatGPT en 2022, les valorisations des entreprises d'IA ont explosé. Selon une étude de Goldman Sachs, le secteur a attiré plus de 100 milliards de dollars d'investissements en 2023, soit une hausse de 50% par rapport à 2022. Cependant, les revenus réels de ces entreprises restent souvent faibles. "Nous assistons à une bulle similaire à celle de l'internet des années 2000", avertit Sophie Durand, économiste chez Natixis. "Les investisseurs parient sur des promesses futures sans preuves tangibles de rentabilité."
SpaceX dans l'œil du cyclone
SpaceX, qui a levé des fonds massifs pour ses projets Starlink et Starship, est particulièrement exposée. L'entreprise a annoncé en mai 2024 une perte nette de 1,2 milliard de dollars sur le premier trimestre, principalement due aux coûts de développement de l'IA. "SpaceX est un cas emblématique : elle combine les espoirs de l'IA avec ceux de l'exploration spatiale, deux domaines extrêmement coûteux", note Martin. La chute de son action a entraîné une onde de choc dans le secteur, avec des baisses similaires pour d'autres entreprises comme Tesla (liée à Musk) et certaines start-ups d'IA.
Les conséquences pour le marché
Cette correction pourrait avoir des répercussions plus larges. Selon une enquête de Bloomberg, 40% des investisseurs institutionnels estiment que les valorisations des entreprises d'IA sont surévaluées. "Si la bulle éclate, cela pourrait entraîner une crise de confiance dans tout le secteur technologique", prévient Durand. Cependant, certains voient dans cette baisse une opportunité. "Les fondamentaux de l'IA restent solides à long terme", tempère Martin. "Mais il faut être réaliste sur les délais de rentabilité."
Vers une régulation accrue ?
Les régulateurs commencent à s'intéresser de près à ces valorisations. La Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a annoncé en juin 2024 une enquête sur les pratiques de valorisation de plusieurs entreprises d'IA. "Nous devons nous assurer que les investisseurs ne sont pas trompés par des promesses exagérées", a déclaré Gary Gensler, président de la SEC. Cette enquête pourrait conduire à des règles plus strictes sur la communication financière des entreprises d'IA.
En attendant, les investisseurs retiennent leur souffle. La chute de SpaceX pourrait n'être qu'un avertissement avant une correction plus large. "Le marché a besoin de retrouver une certaine rationalité", conclut Durand. "Mais cela prendra du temps."
