Le Livret A et le Livret de développement durable et solidaire (LDDS) connaissent leur pire premier semestre depuis 2009. Selon les données publiées mercredi 22 juillet 2026 par la Caisse des Dépôts, la collecte nette cumulée de ces deux produits d'épargne réglementée s'est établie à -5,7 milliards d'euros entre janvier et juin 2026. Ce chiffre marque une décollecte historique, inédite depuis la crise financière de 2008-2009.
Des retraits massifs en juin
Le mois de juin a été particulièrement difficile, avec une collecte nette négative de 1,8 milliard d'euros pour le Livret A et le LDDS réunis. En un an, l'encours total de ces livrets est passé de 500 milliards à 494,3 milliards d'euros. Cette baisse s'explique en partie par le contexte inflationniste et la hausse des taux d'intérêt, qui incitent les épargnants à puiser dans leur épargne pour faire face à la hausse des prix.
« Les ménages ont utilisé leur épargne de précaution pour compenser la perte de pouvoir d'achat liée à l'inflation », explique Philippe Crevel, directeur du Cercle de l'Épargne. « C'est un phénomène que l'on observe depuis plusieurs mois et qui s'est accentué au premier semestre 2026. »
Un rendement en baisse
Le taux de rémunération du Livret A et du LDDS est fixé à 3 % depuis le 1er août 2024. Cependant, avec l'inflation qui reste supérieure à ce niveau, le rendement réel est négatif. En juin 2026, l'inflation annuelle s'élevait à 3,5 %, selon l'Insee. Ainsi, les épargnants perdent du pouvoir d'achat en laissant leur argent sur ces livrets.
La Banque de France a recommandé de maintenir le taux à 3 % jusqu'en 2027, mais cette décision pourrait être revue si l'inflation persiste. « Le taux du Livret A est un outil de politique monétaire qui doit équilibrer les intérêts des épargnants et ceux du financement du logement social », rappelle un porte-parole de la Banque de France.
Conséquences pour le logement social
La décollecte affecte directement le financement du logement social, car les fonds collectés via le Livret A sont centralisés par la Caisse des Dépôts et prêtés aux organismes HLM. Avec moins de dépôts, ces prêts sont réduits. En 2025, les financements accordés au logement social ont déjà baissé de 12 %, et la tendance pourrait s'aggraver en 2026.
« Nous sommes très inquiets de cette situation, car elle compromet la construction de nouveaux logements sociaux alors que la demande est forte », déclare un responsable de l'Union sociale pour l'habitat (USH). Selon l'USH, 2,4 millions de ménages sont en attente d'un logement social en France.
Comparaison avec 2009
En 2009, la collecte nette du Livret A et du LDDS avait été négative de 4,2 milliards d'euros au premier semestre, mais pour des raisons différentes. À l'époque, les épargnants avaient retiré leur argent pour le placer sur des produits plus rémunérateurs, comme l'assurance-vie, après la crise financière. Aujourd'hui, c'est la nécessité de consommer qui prime.
« En 2009, les gens épargnaient moins parce qu'ils avaient confiance dans la reprise. En 2026, ils épargnent moins parce qu'ils n'ont pas le choix », analyse Philippe Crevel. La différence est de taille : le contexte actuel est marqué par une inflation persistante et une croissance atone.
Perspectives pour le second semestre
Les experts prévoient une stabilisation de la collecte au second semestre, mais sans retour à la croissance. Le taux d'épargne des ménages français est tombé à 16 % au premier trimestre 2026, contre 18 % un an plus tôt. Si l'inflation continue de baisser, la situation pourrait s'améliorer, mais rien n'est certain.
La Caisse des Dépôts table sur une collecte nette annuelle de -8 à -10 milliards d'euros pour 2026, ce qui serait un record historique. En attendant, les épargnants peuvent toujours compter sur le Livret A pour sa liquidité et sa sécurité, mais son attractivité est mise à mal par la conjoncture.
