L'inflation française au plus bas : un paradoxe économique inquiétant
Les élections municipales, la remontée du chômage, un mois de février particulièrement pluvieux, les tensions géopolitiques au détroit d'Ormuz... Face à cette accumulation de préoccupations en 2026, on pourrait presque oublier que les années 2022 et 2023 étaient dominées par un phénomène économique unique et massif : l'inflation galopante. À cette époque, la hausse des prix dictait le quotidien des Français, érodant leur pouvoir d'achat et affectant profondément leur moral, constituant leur principale source d'inquiétude.
Une époque qui semble désormais appartenir à un lointain passé. Aujourd'hui, l'inflation a atteint des niveaux historiquement bas sur le territoire français. Elle n'était que de 0,9% sur l'ensemble de l'année 2025, et a même chuté à un niveau quasi inexistant de 0,3% en janvier 2026. Mais attention, car en économie, une mauvaise nouvelle en chasse souvent une autre : une inflation trop faible représente également un problème sérieux pour la santé économique d'un pays. On pourrait croire qu'il est impossible d'être pleinement satisfait dans ce domaine.
Une croissance économique atone et préoccupante
L'inflation ultra-basse fonctionne comme un thermomètre révélant une demande intérieure qui patine, et par conséquent, une croissance économique apathique. En 2025, le Produit Intérieur Brut français n'a progressé que de 0,9%, un chiffre particulièrement faible, avec même une hausse de seulement 0,2% au cours du quatrième trimestre. L'économie nationale n'était pas plus dynamique en 2024, affichant une croissance très poussive de 1,1% sur l'ensemble de l'année. Les perspectives pour 2026 s'inscrivent dans la même tendance morose, avec les prévisions de la Banque de France et de l'Insee tablant sur un modeste 1% de croissance supplémentaire du PIB.
La consommation en biens a vacillé tout au long de l'hiver : elle a reculé de 0,6% en décembre 2025, avant d'afficher un rebond fragile de +0,5% en janvier 2026. Rien n'y fait, malgré toutes les politiques d'incitation mises en œuvre par les pouvoirs publics, les Français continuent de privilégier l'épargne plutôt que la dépense. Le résultat est sans appel : les entreprises vendent moins, réduisent leurs prix pour attirer une clientèle réticente, compriment leurs marges bénéficiaires et investissent moins dans l'avenir.
Un pouvoir d'achat et des salaires durablement figés
Sylvain Bersinger, économiste renommé chez BersingerEco, rappelle les fondamentaux économiques : « Il est communément admis qu'un minimum d'inflation est nécessaire au bon fonctionnement d'une économie. La Banque Centrale Européenne vise par exemple une inflation cible de 2%, censée enclencher un cercle vertueux bénéfique. » Dans ce scénario idéal, les prix augmentent à un rythme soutenable, ce qui permet aux salaires de progresser, stimulant ainsi la croissance économique, qui à son tour soutient une inflation modérée. Enfin, un monde économique harmonieux - preuve que cela reste possible.
Ce fameux objectif de 2% n'est pas gravé dans le marbre de manière intangible. « Entre 1% et 3%, le cercle vertueux peut parfaitement se produire », poursuit l'expert. Ainsi, les États-Unis, moins rigides que le Vieux Continent européen, recommandent parfois une inflation autour de 3%, jugée parfaitement soutenable pour leur économie.
Une inflation quasi nulle produit l'effet inverse : « Elle pousse à la modération salariale. Ces derniers augmentent peu en France, contrairement à ce que l'on observe en Allemagne et en Espagne », indique Philippe Crevel, chef économiste. Ainsi, les entreprises françaises prévoient des hausses médianes de seulement 1,7% en 2026, contre 2,3% en 2025 et 3,5% en 2024, selon les observatoires LHH et Groupe Alpha. Pourquoi augmenter les salaires lorsque les prix ne montent pas ? La conséquence est directe : les salariés voient leur pouvoir d'achat stagner, sans perspective d'amélioration.
Un bénéfice inattendu pour la compétitivité extérieure
Face à une demande intérieure faible, les entreprises françaises privilégient désormais les gains de productivité plutôt que les embauches nouvelles. Le chômage, après plusieurs années de baisse continue, est en train de remonter de manière significative. Il devrait tourner autour de 7,8%, éloignant considérablement l'objectif, désormais jugé bien irréaliste, du plein-emploi souhaité par le président Emmanuel Macron (moins de 5%). Plus de chômage signifie moins de pression des salariés lors des négociations salariales, une consommation encore plus atone, et une inflation qui reste durablement basse.
Toutefois, la situation n'est pas entièrement négative. Cette inflation mollassonne présente également un côté positif inattendu. « Elle a dopé la compétitivité extérieure de la France. Nos prix, qui restent bas, sont devenus très concurrentiels sur les marchés internationaux », s'enthousiasme Philippe Crevel. Le déficit commercial - la différence entre les exportations et les importations - s'est considérablement réduit à 69 milliards d'euros en 2025, contre 81 milliards en 2024. Mieux encore : au quatrième trimestre 2025, la France a même retrouvé un excédent commercial inédit depuis vingt ans, une performance remarquable.
Les risques géopolitiques et le retour probable de l'inflation
« Tant que l'inflation n'est pas trop basse - en dessous de 0,5% par exemple –, elle ne constitue pas non plus un drame majeur », tempère ainsi Sylvain Bersinger. Le risque de déflation, ce phénomène où personne ne consomme en attendant que les prix baissent encore demain, « n'existe pas actuellement en France ». Et ne devrait certainement pas se matérialiser dans les prochains mois.
Car quiconque suit un minimum l'actualité internationale s'en doute : l'inflation basse ne devrait pas survivre longtemps face aux turbulences géopolitiques mondiales. « Avec ce qu'il se passe en Iran, et l'impact prévisible sur le prix du pétrole, l'inflation devrait remonter de manière significative », prophétise sans difficulté Sylvain Bersinger, anticipant qu'elle dépassera largement les 2% tant chéris par la BCE. Certains économistes redoutent même une possible stagflation, un cataclysme économique jamais observé depuis les années 1970. On vous l'avait bien dit : en économie, une mauvaise nouvelle en chasse systématiquement une autre, et on n'est jamais vraiment heureux durablement.
