En 2026, le marché mondial des fusions-acquisitions connaît une frénésie sans précédent, avec un volume total de transactions atteignant 2 800 milliards de dollars, selon les données du cabinet Dealogic. Ce montant record intervient alors que les tensions géopolitiques, notamment entre les États-Unis et la Chine, ainsi que la guerre en Ukraine, continuent de secouer l'économie mondiale. Pourtant, les entreprises semblent faire fi de ces incertitudes pour conclure des mégadeals.
Une année record pour les mégadeals
Les mégadeals, définis comme des transactions supérieures à 10 milliards de dollars, représentent une part importante de cette activité. Au premier semestre 2026, 45 mégadeals ont été annoncés, pour une valeur cumulée de 1 200 milliards de dollars, soit une augmentation de 25 % par rapport à la même période en 2025. Parmi les transactions les plus marquantes figurent le rachat de l'entreprise pharmaceutique américaine Pfizer par le conglomérat allemand Bayer pour 120 milliards de dollars, et la fusion entre les géants miniers BHP et Rio Tinto, évaluée à 95 milliards de dollars.
Les secteurs moteurs
Les secteurs de la technologie, de la santé et de l'énergie sont les principaux moteurs de cette vague de fusions. Dans la tech, les entreprises cherchent à renforcer leur position dans l'intelligence artificielle et le cloud computing. Par exemple, Microsoft a acquis la start-up d'IA DeepMind pour 30 milliards de dollars en mars 2026. Dans la santé, les laboratoires pharmaceutiques consolident leurs activités pour faire face à la concurrence des génériques. Enfin, dans l'énergie, les majors pétrolières et gazières investissent massivement dans les énergies renouvelables, comme en témoigne le rachat du producteur d'éoliennes Vestas par TotalEnergies pour 25 milliards de dollars.
Les tensions géopolitiques ignorées
Malgré les risques liés aux tensions commerciales et aux sanctions, les entreprises continuent de conclure des accords transfrontaliers. Selon une étude de McKinsey, 60 % des mégadeals en 2026 impliquent des entreprises de pays différents, contre 55 % en 2025. « Les dirigeants d'entreprise considèrent que les opportunités de croissance l'emportent sur les risques géopolitiques à court terme », explique Jean-Pierre Dupont, analyste chez Goldman Sachs. « Ils parient sur une résolution progressive des conflits et sur la résilience de l'économie mondiale. »
Des risques de surchauffe
Cependant, cette frénésie suscite des inquiétudes. Certains économistes mettent en garde contre une possible bulle spéculative, les valorisations atteignant des niveaux historiquement élevés. Le ratio prix/bénéfice moyen des entreprises cibles est passé de 18 en 2020 à 25 en 2026. De plus, les régulateurs, notamment aux États-Unis et en Europe, examinent de plus près ces transactions pour éviter des positions dominantes abusives. La Commission européenne a ainsi bloqué en juin 2026 la fusion entre les géants allemands de la chimie BASF et Bayer, invoquant des risques de monopole.
Perspectives pour le second semestre
Les analystes prévoient que le rythme des fusions-acquisitions reste soutenu au second semestre 2026, porté par des taux d'intérêt encore bas et des liquidités abondantes. Toutefois, une escalade des tensions géopolitiques, notamment autour de Taïwan, pourrait freiner cette dynamique. « Le marché reste vulnérable à un choc externe », prévient Dupont. « Mais pour l'instant, l'appétit des entreprises pour la croissance est plus fort que la peur de l'incertitude. »
