Le taux d'intérêt de la dette française a atteint mardi son plus haut niveau depuis 2008, à 4,10 % pour les obligations à dix ans, dans un contexte de flambée généralisée du coût des emprunts des États sur les marchés obligataires. Cette hausse est alimentée par des craintes inflationnistes liées à la guerre au Moyen-Orient et à des prix du pétrole durablement élevés.
Un sommet depuis la crise financière de 2008
Le rendement des obligations françaises à dix ans de référence a atteint dans la matinée 4,10 %, un niveau inédit depuis novembre 2008, en plein cœur de la crise financière mondiale, quand il avait culminé à 4,20 %. Cette remontée des taux intervient alors que le ministre de l'Économie, Roland Lescure, a reconnu que la préparation du budget 2027 était « difficile », sur fond de pré-campagne électorale. La dette française représente 117 % du PIB en juillet, ce qui repose la question de son financement.
Des inquiétudes inflationnistes persistantes
La dette française subit la hausse généralisée des taux d'intérêt dans les grandes économies mondiales, provoquée par des prix du pétrole élevés en raison du conflit au Moyen-Orient. La perspective d'une paix entre les États-Unis et l'Iran, et du déblocage du détroit d'Ormuz, passage stratégique pour une partie du commerce mondial d'hydrocarbures, s'éloigne. Donald Trump a déclaré lundi qu'il ne prolongerait pas la trêve de 60 jours entre Washington et Téhéran, prévue dans un protocole d'accord de juin, trêve que l'Iran a qualifiée de « hors de propos ».
Dans ce contexte, « les marchés ne parviennent pas à se débarrasser de leurs inquiétudes inflationnistes », explique Jochen Stanzl, analyste chez Consorsbank. En cas d'inflation élevée, les créanciers exigent une prime de risque sous forme de taux d'intérêt plus élevés pour compenser la baisse de la valeur réelle de leurs prêts. Le taux d'intérêt de l'Allemagne à dix ans, référence en zone euro, atteignait 3,26 %, au plus haut depuis 2011.
Les obligations à trente ans également touchées
Les obligations à trente ans sont aussi affectées par cette nette remontée des taux, signe d'une confiance de moins en moins forte des investisseurs envers la soutenabilité budgétaire des États à long terme. Le rendement de l'emprunt français à trois décennies atteignait 4,90 %, là aussi au plus haut depuis 2008. Cette situation souligne les défis budgétaires auxquels la France est confrontée, alors que le gouvernement prépare le budget 2027 dans un climat politique tendu.
