Le groupe Rubis, connu comme l'une des pépites françaises du secteur de l'énergie, traverse une période de turbulences inattendues. Son premier actionnaire, la société d'investissement Amarante, a lancé une contestation brutale de la stratégie actuelle de l'entreprise, provoquant une onde de choc sur les marchés financiers.
Une contestation sans précédent
Amarante, qui détient près de 15% du capital de Rubis, a adressé une lettre ouverte au conseil d'administration, dénonçant une « dérive stratégique » et une « destruction de valeur ». L'actionnaire majoritaire réclame notamment un recentrage sur les activités historiques de stockage et de distribution de produits pétroliers, au détriment des diversification récentes dans les énergies renouvelables.
Les raisons de la colère
Selon des sources proches du dossier, Amarante estime que la direction de Rubis a pris des décisions trop risquées, notamment dans le solaire et l'éolien, sans retour sur investissement suffisant. Les résultats financiers du premier trimestre 2026, publiés la semaine dernière, montrent une baisse de 12% du bénéfice net, ce qui a exacerbé les tensions.
Le cours de l'action Rubis a chuté de 8% en deux séances, effaçant plusieurs mois de gains. Les analystes financiers s'interrogent sur la capacité du groupe à maintenir sa politique de dividendes, qui faisait jusqu'ici sa réputation auprès des investisseurs.
La réponse de la direction
La direction de Rubis, dirigée par le PDG Jacques Veyrat, a répondu en affirmant que la diversification était « essentielle pour assurer la pérennité du groupe dans un contexte de transition énergétique ». Dans un communiqué, le conseil d'administration a exprimé sa « surprise » face à cette contestation, rappelant que la stratégie avait été approuvée à une large majorité lors de l'assemblée générale de 2025.
Néanmoins, pour apaiser les tensions, Rubis a annoncé la tenue d'une réunion extraordinaire avec Amarante dans les prochains jours. Les investisseurs guettent tout signe de compromis ou, au contraire, d'escalade.
Un précédent dans le secteur
Cette situation rappelle d'autres conflits d'actionnaires dans le secteur énergétique français, comme celui qui avait secoué TotalEnergies en 2023. Les spécialistes du gouvernement d'entreprise soulignent que la montée en puissance des actionnaires activistes est une tendance de fond, y compris en France.
Pour Rubis, l'enjeu est de taille : l'entreprise emploie 12 000 personnes et réalise un chiffre d'affaires de 5 milliards d'euros. Une crise de gouvernance pourrait compromettre ses projets d'expansion, notamment en Afrique et en Asie.
Quelles perspectives ?
Les prochaines semaines seront décisives. Si un accord intervient, Rubis pourrait se recentrer sur ses activités pétrolières tout en maintenant une part modérée d'énergies vertes. En cas de rupture, une OPA ou un changement de direction ne sont pas exclus.
En attendant, le marché reste nerveux. Les options sur l'action Rubis montrent une volatilité accrue, signe que les investisseurs anticipent des rebondissements. L'affaire est suivie de près par Bercy, soucieux de préserver un champion national de l'énergie.
