L'agence de notation Fitch a annoncé, vendredi 28 août 2026, qu'elle maintenait la note de la dette souveraine de la France à AA, assortie d'une perspective stable. Cette décision confirme la confiance de l'agence dans la capacité de la France à honorer ses engagements financiers à long terme, malgré un contexte économique et budgétaire tendu.
Une décision attendue dans un contexte de dégradation des finances publiques
Cette annonce intervient alors que la France fait face à un déficit public élevé et à une dette publique qui dépasse les 3 000 milliards d'euros. Le gouvernement a présenté en septembre un projet de loi de finances pour 2027 prévoyant une réduction du déficit à 4,6 % du PIB, contre 5,5 % en 2026. Fitch salue les efforts de consolidation budgétaire, mais souligne que la trajectoire reste dépendante de la croissance économique et de la maîtrise des dépenses.
L'agence note que la perspective stable reflète un équilibre entre les risques liés à la dette élevée et les mesures prises pour assainir les finances publiques. Selon Fitch, la France bénéficie d'une économie diversifiée, d'un accès aux marchés financiers et d'une base d'investisseurs solide, ce qui compense en partie les fragilités structurelles.
Les réactions politiques et économiques
Le ministre de l'Économie et des Finances, Éric Lombard, a salué cette décision, y voyant « un signe de confiance des marchés dans la stratégie du gouvernement ». Il a rappelé que l'exécutif reste engagé à réduire le déficit et à stabiliser la dette d'ici 2029. De son côté, l'opposition a critiqué le manque d'ambition de la trajectoire budgétaire, estimant que la note AA pourrait être menacée si les réformes structurelles ne sont pas accélérées.
Fitch prévoit que la dette publique atteindra 118 % du PIB en 2027, avant de se stabiliser. L'agence souligne que la charge de la dette reste soutenable grâce à des taux d'intérêt encore modérés, mais que toute hausse durable des taux pourrait fragiliser l'équilibre budgétaire.
Comparaison avec les autres agences de notation
Cette décision de Fitch intervient après celle de Moody's, qui a maintenu la note de la France à Aa3 avec une perspective stable en juin 2026. Standard & Poor's avait également confirmé la note AA en avril, avec une perspective négative, en raison des incertitudes sur la réduction du déficit. Les trois agences reconnaissent les efforts du gouvernement, mais divergent sur les perspectives à moyen terme.
La prochaine échéance importante pour la France sera l'examen du projet de loi de finances par le Parlement, prévu à l'automne. Le gouvernement devra convaincre les marchés et les agences de notation de la crédibilité de sa trajectoire, alors que les débats sur les retraites et la réforme du marché du travail restent vifs.
Impact sur les marchés et les perspectives
La confirmation de la note AA par Fitch devrait avoir un impact limité sur les marchés, qui avaient déjà intégré cette hypothèse. L'écart de taux entre la France et l'Allemagne (le spread) reste stable, autour de 70 points de base. Les investisseurs continuent de surveiller les émissions de dette française, qui devraient atteindre 300 milliards d'euros en 2027.
Selon Fitch, la France pourrait retrouver une trajectoire plus favorable si la croissance atteint 1,2 % en 2027 et 1,4 % en 2028, comme prévu par le gouvernement. L'agence insiste toutefois sur la nécessité de réformes structurelles pour améliorer la compétitivité et réduire les dépenses publiques. La décision de Fitch est donc un signal positif, mais conditionné à la poursuite des efforts budgétaires.
