L'agence de notation Fitch Ratings a abaissé vendredi 28 avril la note de la France de AA à AA-, avec une perspective négative. Cette décision intervient dans un contexte de tensions sociales et politiques autour de la réforme des retraites, et alors que le déficit public reste élevé.
Une dégradation justifiée par le contexte politique et budgétaire
Fitch justifie cette dégradation par « l'impasse politique » et les « tensions sociales » qui ont suivi l'adoption de la réforme des retraites. L'agence estime que ces facteurs pourraient entraver la capacité du gouvernement à poursuivre les réformes structurelles nécessaires pour réduire le déficit public.
La France affiche un déficit public de 4,7 % du PIB en 2022, un chiffre supérieur à la moyenne de la zone euro. Fitch prévoit que le déficit restera élevé, à 4,5 % en 2023 et 4,3 % en 2024, avant de revenir sous les 4 % en 2025. Cette trajectoire, jugée insuffisante, a conduit l'agence à revoir sa note à la baisse.
Les réactions du gouvernement et de l'opposition
Le ministre de l'Économie, Bruno Le Maire, a réagi en estimant que cette décision « ne remet pas en cause la solidité de l'économie française ». Il a rappelé que la France reste « une grande nation industrielle » et que le gouvernement poursuivra ses efforts pour réduire la dette.
De son côté, l'opposition a critiqué la politique budgétaire du gouvernement. La députée insoumise Clémentine Autain a déclaré que cette dégradation est « un échec de la politique d'Emmanuel Macron » et a appelé à un changement de cap économique.
Un impact limité sur les marchés financiers
Malgré cette dégradation, l'impact sur les marchés financiers semble limité. Le taux d'emprunt à 10 ans de la France a légèrement augmenté, mais reste inférieur à celui de l'Italie et de l'Espagne. Les investisseurs semblent privilégier la stabilité relative de l'économie française par rapport à d'autres pays de la zone euro.
Cette décision de Fitch intervient après celle de Standard & Poor's, qui avait maintenu la note de la France à AA en février. Moody's a également maintenu sa note à Aa2. Les trois grandes agences de notation ont désormais des avis divergents sur la solvabilité de la France.
Les prochaines étapes pour la France
Le gouvernement devra présenter un budget 2024 crédible pour convaincre les agences de notation. La trajectoire de réduction du déficit sera scrutée de près, tout comme la capacité à mettre en œuvre les réformes structurelles promises.
La perspective négative attachée à la note AA- signifie que Fitch pourrait abaisser à nouveau la note dans les prochains mois si la situation budgétaire ne s'améliore pas. Une nouvelle dégradation pourrait avoir des conséquences sur le coût de la dette française et sur la confiance des investisseurs.
